El ministro Caputo dijo que ya est\u00e1 definido el monto del apoyo pero mantiene el hermetismo sobre ese dato clave y las condiciones que implicar\u00eda.
El acuerdo de apoyo financiero con el Fondo Monetario Internacional est\u00e1 definido, anunci\u00f3 el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo. Se espera que a m\u00e1s tardar en abril sea anunciado.<\/p>\n\n\n\n
La duda que queda entre los operadores es si ese respaldo ser\u00e1 suficiente para levantar el cepo cambiario, algo que el Gobierno prometi\u00f3 concretar antes de que termine el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto al monto del nuevo pr\u00e9stamo, en principio se esperaba que fuese de unso US$ 11.000 millones. Pero un informe del banco suizo UBS elev\u00f3 ese monto a la zona de los US$ 20.000 millones, alentando expectativas en el mercado.<\/p>\n\n\n\n
El oro flanco d\u00e9bil de la negociaci\u00f3n est\u00e1 vinculado con el ruido pol\u00edtico en la Argentina, ya que el FMI pretende que el nuevo acuerdo tenga el mayor respaldo de los partidos posible, algo complicado en un a\u00f1o electoral.<\/p>\n\n\n\n
El paquete incluir\u00eda US$ 8.000 millones en fondos nuevos, mientras que el resto se destinar\u00eda a cubrir pagos de capital e intereses que Argentina debe afrontar durante el actual mandato de Javier Milei, seg\u00fan el documento.<\/p>\n\n\n\n
La otra duda es hasta qu\u00e9 punto el nuevo acuerdo no implicar\u00e1 un incremento de la deuda, como sostiene el Gobierno.<\/p>\n\n\n\n
El Gobierno dej\u00f3 entrever que el sistema de metas -fiscales, de reservas y de emisi\u00f3n- no fueron materia de mayor discusi\u00f3n, aunque s\u00ed la configuraci\u00f3n del esquema cambiario.<\/p>\n\n\n\n
El ministro Caputo dej\u00f3 entrever que programa traer\u00e1 consigo medidas que modificar\u00edan el actual esquema econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n
Y eludi\u00f3 ser taxativo sobre a qu\u00e9 valor quedar\u00e1 el d\u00f3lar cuando se implemente el plan. \u201cPuede haber un poco de volatilidad, pero nunca va a haber un cimbronazo por la baja cantidad de pesos\u201d, admiti\u00f3 Caputo.<\/p>\n\n\n\n
El ministro argument\u00f3 que \u201ccada vez hay menos pesos y cada vez habr\u00e1 m\u00e1s d\u00f3lares\u201d, por lo cual \u201cno va a pasar nada\u201d y subray\u00f3 que \u201ceso nos permitir\u00e1 salir del cepo sin que haya problemas\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Al ser consultado sobre si se mantendr\u00e1 el mecanismo del crawling peg del 1% Caputo fue el\u00edptico: \u201cNo cambia nada por la robustez de nuestro programa\u201d, contest\u00f3, pero sin ratificar la continuidad de ese esquema.<\/p>\n\n\n\n
Acerca del programa con el FMI asegur\u00f3 que \u201cel monto total ya est\u00e1 definido con el staff t\u00e9cnico del organismo\u201d y se consensu\u00f3 a partir de \u201cdiferentes escenarios para probar que ese era el monto\u201d. Caputo se excus\u00f3 de informar el monto por \u201cconfidencialidad\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Asimismo, explic\u00f3 que el cierre definitivo se concretar\u00e1 cuando se complete el proceso legal interno.<\/p>\n\n\n\n
Caputo dijo que se dict\u00f3 un DNU porque si se hubiese optado por una ley posiblemente se hubiera trabado en el Senado se corr\u00eda el riesgo de que se demore su tratamiento.<\/p>\n\n\n\n
\u201cSi algo podemos argumentar de necesidad y urgencia es esto. La gente quiere salir de esto. Si mandamos a las dos C\u00e1maras, en el Senado hay mayor\u00eda kirchnerista que quiere que al pa\u00eds le vaya mal y se pod\u00eda demorar y mucho. Y esto no se puede demorar\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
Caputo dijo que \u201cla semana que viene va a la Comisi\u00f3n Bicameral y una vez que aprueba el dictamen si la C\u00e1mara baja no lo rechaza entonces es ley. Y ese es el camino que le conviene a la gente\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Entre otras cuestiones, se especula qu\u00e9 har\u00e1 el equipo econ\u00f3mico con el d\u00f3lar blend que destina el 20% de las divisas de la exportaci\u00f3n al “contado con liqui” y qu\u00e9 planes tiene para flexibilizar o eliminar otras restricciones cambiarias como el giro de dividendos al exterior por parte de empresas multinacionales.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan un texto que circul\u00f3 este fin de semana largo entre financistas, la deuda del Tesoro Nacional con el Banco Central, al 31 de enero, es de US$ 69.232 millones. Est\u00e1 documentada en Letras Intransferibles que son “papeles” que se emitieron a 10 a\u00f1os renovables en forma indefinida, a cambio de los d\u00f3lares que cedi\u00f3 el Banco Central al Tesoro Nacional para el pago de los vencimientos de deuda.<\/p>\n\n\n\n
La mara\u00f1a de n\u00fameros no hace sino agrandar las dudas sobre el impacto que tendr\u00e1 la eventual nueva ayuda del Fondo, y si alcanzar\u00e1 para levantar el cepo cambiario.<\/p>\n\n\n\n
Estas dudas vienen circulando en oficinas de bancos de inversi\u00f3n y brokers desde hace semanas. No son las \u00fanicas. A pesar de lo que sostienen Milei y su ministro de Econom\u00eda, existen interrogantes sobre la profundidad del acuerdo con el organismo multilateral.<\/p>\n\n\n\n
Es que el Gobierno rechaza de plano la pretensi\u00f3n de los t\u00e9cnicos del Fondo Monetario de introducir cambios en la pol\u00edtica cambiaria, que despierta dudas sobre su conveniencia.<\/p>\n\n\n\n
Esos interrogantes se ven reflejados en las dificultades del Banco Central para atesorar reservas, por la fuerte intervenci\u00f3n en los mercados financieros para impedir que la brecha cambiaria se vuelva a disparar.<\/p>\n\n\n\n
La gesti\u00f3n Milei lleva varios meses con esa intervenci\u00f3n, que drena las divisas del BCRA. Desde junio del a\u00f1o pasado, el movimiento de ingresos y egresos en d\u00f3lares por el comercio exterior, los servicios y rentas vienen acumulando un “rojo” creciente que ya suma u$s 9.122 millones.<\/p>\n\n\n\n
Todo en un marco en el que el Banco Central intervino en forma directa en el mercado de cambios, vendiendo en esos meses casi u$s 2.000 millones para controlar los d\u00f3lares financieros y contener la presi\u00f3n sobre la brecha con el d\u00f3lar oficial.<\/p>\n\n\n\n
El dato que preocupa a los mercados, y al FMI, es que en enero el ritmo de intervenci\u00f3n se aceler\u00f3 en forma dram\u00e1tica, rozando los u$s 1.000 millones solo en el primer mes del a\u00f1o. Y en febrero se habr\u00eda acrecentado.<\/p>\n\n\n\n
Entre los bancos internacionales que le prestaron u$s 1.000 millones a la Argentina a trav\u00e9s de un REPO, tambi\u00e9n hay dudas. Es que el Gobierno esfum\u00f3 en un mes todos esos fondos. Ser\u00eda la misma duda que tiene el FMI, que busca evitar que los fondos frescos que se le presten a la Argentina terminen evapor\u00e1ndose en medio de intervenciones para sostener un d\u00f3lar artificial, en un a\u00f1o electoral.<\/p>\n\n\n\n
Todos los gobiernos buscaron atrasar el d\u00f3lar como estrategia para contener el costo de vida en a\u00f1os electorales. Y por m\u00e1s que Milei diga que ahora es distinto, los datos indican otra cosa: la Argentina vuelve a repetir algunos errores del pasado.<\/p>\n\n\n\n
Caputo ya no sabe c\u00f3mo argumentar que el d\u00f3lar no est\u00e1 atrasado, cuando la mayor\u00eda de los especialistas coincide en que es la principal raz\u00f3n por la que se dispararon los viajes al exterior y las compras v\u00eda courier.<\/p>\n\n\n\n
El dato que m\u00e1s miran los t\u00e9cnicos del Fondo, y que Caputo busca relativizar, es que por viajes, turismo y pagos con tarjetas, entre ingresos y egresos, el d\u00e9ficit fue de u$s 5.198 millones.<\/p>\n\n\n\n
Milei dijo que el nuevo pr\u00e9stamo implica una determinada cantidad de fondos frescos, que se aplicar\u00e1n a cancelar deuda del Tesoro con el Banco Central.<\/p>\n\n\n\n
El argumento no termina de convencer, porque tambi\u00e9n revela que el oficialismo tendr\u00e1 poco poder de fuego para poder utilizar esas divisas en medio de los tironeos cambiarios. Entonces, \u00bfse seguir\u00e1n usando reservas para contener la brecha? Es solo una de las muchas dudas que persisten.<\/p>\n\n\n\n
Tambi\u00e9n incomoda al mercado la inclinaci\u00f3n de Milei a pretender instalar una “batalla cultural”, como lo hizo el kirchnerismo. Operadores sostienen que esa “batalla” sirvi\u00f3 solo para continuar profundizando la grieta pol\u00edtica, que muchas veces impide avanzar en pol\u00edtica de Estado.<\/p>\n\n\n\n
El mercado trabaja con un escenario de base de que ese entendimiento tendr\u00e1 lugar en marzo y el Gobierno apura se\u00f1ales para mostrarle a los inversores que el apret\u00f3n de manos definitivo est\u00e1 cerca, en un contexto de clima financiero adverso en las \u00faltimas semanas que se exterioriza en un riesgo pa\u00eds al alza -casi 800 puntos- y una ca\u00edda del Merval superior al 20% en los \u00faltimos 40 d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n
“El dinero que ingrese del FMI, el Tesoro lo utilizar\u00e1 para cancelar parte de su deuda con el Banco Central. Al mismo tiempo, se podr\u00eda objetar que si bien la deuda bruta permanece constante, hay un cambio en el acreedor”, dijo Milei, lo que da a entender que utilizar\u00e1 los d\u00f3lares que eventualmente env\u00ede el Fondo para que el Tesoro recompre las Letras Intransferibles que le adjudic\u00f3 al BCRA, lo que no implicar\u00eda un aumento en el endeudamiento, pero s\u00ed un cambio de acreedor: en lugar de tratarse de deuda intra-Estado, ser\u00eda entre el Tesoro y el FMI.<\/p>\n\n\n\n
El presidente considera que este nuevo acuerdo brindar\u00e1 las herramientas para allanar el camino hacia un esquema cambiario m\u00e1s libre y eficiente, y para poder atraer mayores inversiones que se traduzcan en menor inflaci\u00f3n, mayor crecimiento y nivel de empleo.<\/p>\n\n\n\n
Milei destac\u00f3 que el acuerdo con el Fondo brindar\u00e1 las herramientas para ir hacia un esquema cambiario “m\u00e1s libre y eficiente” y ratific\u00f3 que se saldr\u00e1 del cepo “definitivamente durante este a\u00f1o”.<\/p>\n\n\n\n
Por las dudas, advirti\u00f3 que la estabilidad lograda tampoco significa que no vaya a haber volatilidad.<\/p>\n\n\n\n
Enseguida, Cristina Kirchner lo tore\u00f3: “En mi barrio y en Argentina, a eso le decimos devaluaci\u00f3n”, lo chicane\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
Un reporte de la consultora Econviews que circula en el mercado alerta que el segundo tiempo del plan econ\u00f3mico se complica.<\/p>\n\n\n\n
En Wall Street igual sigue imperando el optimismo. Los principales bancos, como el JP Morgan, Bank of America, Morgan Stanley y Goldman Sachs consideran que el acuerdo con el Fondo est\u00e1 cerca de cerrarse. Sobre lo que no hay demasiada certeza es sobre el monto de los fondos frescos, aunque muchos creen que rondar\u00e1 los u$s10.000 millones.<\/p>\n\n\n\n
A favor del programa libertario juega que los fundamentos est\u00e1n s\u00f3lidos. Sobre todo, destacan el logro de Milei y Caputo por alcanzar un equilibrio fiscal. Fue justamente uno de los focos que m\u00e1s ponder\u00f3 el Presidente al hablar ante el Parlamento.<\/p>\n\n\n\n
Otro punto que destacan los financistas internacionales es el potencial de crecimiento que tiene la Argentina, a partir de su enorme reserva de hidrocarburos en Vaca Muerta, la miner\u00eda y, por supuesto, el agro.<\/p>\n\n\n\n
La gran duda es si eso no se convertir\u00e1 en otra oportunidad perdida a partir de la debilidad institucional del pa\u00eds, sobre todo de su clase pol\u00edtica, donde en muchas \u00e1reas hay temor por la corrupci\u00f3n y los manejos poco claros.<\/p>\n\n\n\n
En un encuentro de banqueros globales realizado la semana pasada en Miami, el consultor Alejandro Catterberg present\u00f3 n\u00fameros que entusiasmaron a los “lobos de Wall Street”. Pronostic\u00f3 un triunfo libertario en las legislativas de este a\u00f1o, que le permitir\u00eda al Gobierno robustecer su posici\u00f3n en el Congreso a partir del 10 de diciembre pr\u00f3ximo. Es a lo que apuesta Milei y Caputo.<\/p>\n\n\n\n
Pero las consultoras financieras de la city porte\u00f1a alertan que en las \u00faltimas semanas el Gobierno cometi\u00f3 muchos errores. Y que eso tambi\u00e9n contribuye a complicar el frente financiero. Mencionan, entre otros, el esc\u00e1ndalo del token $Libra y la designaci\u00f3n por decreto de dos jueces de la Corte, rechazada por el arco empresarial.<\/p>\n\n\n\n
Dicen que, por eso, el acuerdo con el FMI, que hasta hace poco parec\u00eda sin apuro, ahora se volvi\u00f3 m\u00e1s urgente.<\/p>\n\n\n\n
Para el banco Citi, el retraso cambiario provoca dudas renovadas entre los inversores.<\/p>\n\n\n\n
Para el exministro de Econom\u00eda Mart\u00edn Guzm\u00e1n, “si de verdad hubiese un acuerdo con el FMI, se tendr\u00eda que anunciar antes de la apertura de los mercados internacionales, para evitar que alguien pueda comercializar activos argentinos con informaci\u00f3n privilegiada”.<\/p>\n\n\n\n
Y acus\u00f3 al ministro Caputo de enga\u00f1ar al sostener que el acuerdo brindar\u00e1 financiamiento sin incrementar la deuda p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan un informe del Grupo IEB, los mercados locales esperan se\u00f1ales concretas que impulsen los activos financieros, luego de una correcci\u00f3n que llev\u00f3 al \u00edndice de acciones a perder un 21% en d\u00f3lares desde su pico en enero de 2025.<\/p>\n\n\n\n
Estima que un acuerdo definitivo con el FMI podr\u00eda reforzar la confianza en la econom\u00eda argentina y atraer nuevas inversiones.<\/p>\n\n\n\n
El nuevo acuerdo con el organismo que lidera Kristalina Georgieva podr\u00eda marcar un punto de inflexi\u00f3n en la econom\u00eda argentina. Si el Gobierno logra cerrar un pacto favorable, podr\u00eda reforzar la estabilidad financiera y facilitar la eliminaci\u00f3n de los controles cambiarios. Sin embargo, las dudas planteadas por Guzm\u00e1n y la falta de detalles oficiales generan incertidumbre en los mercados.<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, Milei adelant\u00f3 otros lineamientos del plan econ\u00f3mico para este a\u00f1o. Entre ellos, habl\u00f3 de un “reformismo permanente”.<\/p>\n\n\n\n
Esto incluir\u00eda reformas de fondo para cuestiones como la regulaci\u00f3n laboral o el sistema impositivo, aunque reconoci\u00f3 que podr\u00edan tratarse cuando quede configurado el nuevo Congreso luego de las elecciones legislativas de este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Sobre la reforma tributaria, el Ministerio de Econom\u00eda a\u00fan afina los aspectos t\u00e9cnicos, en manos de un grupo de funcionarios del Palacio de Hacienda y que tambi\u00e9n cont\u00f3 con consultas a especialistas en materia tributaria de estudios privados.<\/p>\n\n\n\n
En reuniones ante diputados, funcionarios del Palacio de Hacienda anticiparon que la meta a grandes rasgos ser\u00e1 equiparar para el resto de la econom\u00eda lo que hoy son beneficios tributarios para las empresas que ingresen al RIGI.<\/p>\n\n\n\n
Una posibilidad es que haya una reducci\u00f3n en la cantidad de impuestos sin que el fisco tenga que resignar recaudaci\u00f3n de manera considerable, porque apuntar\u00eda a los tributos que reporten ingresos de manera marginal. Lleg\u00f3 a hablar de reducir \u2013en cantidad\u2013 el 90% de los impuestos que integran el sistema tributario.<\/p>\n\n\n\n
El Fondo se\u00f1al\u00f3 que “para mantener y consolidar los avances iniciales en la estabilizaci\u00f3n probablemente ser\u00e1 necesario ampliar el esfuerzo de reforma fiscal y mejorar a\u00fan m\u00e1s las condiciones sociales para fortalecer la aceptaci\u00f3n de la poblaci\u00f3n”.<\/p>\n\n\n\n
Milei dijo que tambi\u00e9n buscar\u00e1 una suerte de “competencia de provincias”: que el Gobierno nacional podr\u00eda traspasar el cobro de algunos impuestos que hoy hace la Naci\u00f3n en nombre de las provincias, y que establecer\u00e1 pisos bajos para que las gobernaciones sean las que deciden si aplicar\u00e1n al\u00edcuotas adicionales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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